認識反向產品
南方東英恒生指數每日反向 (-1x) 產品7300.HK
投資目標:
投資目標是提供在扣除費用及支出之前盡量貼近相關指數每日反向表現 (-1x) 的投資業績。
投資策略:
為達到每日反向(-1x)產品的投資目標,基金經理會透過直接投資於相關指數期貨,并配合適當的轉倉策略,來爭取達到提供指數每日反向(-1x)的表現。
反向產品表現
(不計費用及開支)
南方東英恒生指數每日反向 (-2x) 產品7500.HK
南方東英納斯達克100指數每日反向(-2X)產品7568.HK(新上市)
投資目標:
投資目標是提供在扣除費用及支出之前盡量貼近相關指數每日反向表現 (-2x) 的投資業績。
投資策略:
為達到每日反向(-2x)產品的投資目標,基金經理會透過直接投資於相關指數期貨,并配合適當的轉倉策略,來爭取達到提供指數每日反向(-2x)的表現。
反向產品表現
(不計費用及開支)
適合誰投資
南方東英恒生指數每日反向 (-1x) 產品 7300
也許您想:
- 在熊市獲利
- 對沖預期跌市
- 減少風險
也許您是:
-
- 機構投資者
- 基金經理
- 對市場認識良好但初認識反向產品的一般投資者
南方東英恒生指數每日槓桿反向 (-2x) 產品 7500
南方東英納斯達克100指數每日反向(-2X)產品 7568
也許您想:
- 放大熊市
回報 - 使用更少
資金對沖 - 以更大風險容忍度
獲取更大回報
也許您是:
-
- 策略投資者
- 經驗豐富的投資者
- 衍生產品的資深投資者
請注意:任何投資皆涉及風險。機構及個人投資者應充分了解反向產品的性質和風險。
投資者應細閱產品數據概要及銷售文件,從而作出有根據的投資決定。決定投資槓桿及反向產品前,投資者亦應了解自己的投資目標和風險承受能力。
適合什麼時候投資
- 7500.HK
- 7568.HK(新上市)
- 7300.HK
長期熊市
明顯的複合效應
可以獲得超於基準的表現


資料來源: 彭博,2015年4月30日至2016年2月29日
市場震盪
突發負面新聞造成市場恐慌下跌
更有效放大短期回報


資料來源: 彭博,2018年8月31日至2018年11月30日
纳斯达克100指数波动率上升,波段交易机会增
过去10年,纳斯达克100指数表现亮眼,从2008年金融危机最低点1040.52(2008/11/21)稳步上涨到最高点8027.18(2019/07/26),年化复合增长率达到21%,走出了一个近10年的长期稳定的牛市1 。 然而,近年来受中美摩擦加剧等因素影响,该指数的波动率有所上升。在2013到2017年期间,平均波动率2为14.1%,而在2018至2019年8月底期间则升至20.4%。同时,该指数的另一个波动率指标 VXN 指数(CBOE Nasdaq 100 Volatility Index)也有所上升。

1资料来源:彭博,自2001年1月31日至2019年8月30日
2资料来源:彭博,自2001年1月31日至2019年8月30日
利率倒挂,
美股牛市是否能持续?
2019年3月22 日,美债3月期和10年期的收益率曲线出现倒挂。2019年8月22日, 尽管美联储降息,但还是阻止不了美债2年期和10年期利率曲线倒挂。根据美国全国经济研究所数据,2019年是自1954年来的第十一次出现美债利率倒挂现象,而过去的10次利率倒挂中,有9次引起了经济衰退,平均倒挂持续时间为13.6个月。自首次倒挂到经济进入负增长所需时间为15至36个月。 如果投资者担忧美国经济走弱、股市见顶,可利用7568.HK进行风险对冲。

资料来源:彭博,自1977年1月31日至2019年8月28日
及时反应中美消息,短期套利
由于时区不同,北京时间比美国华盛顿快12小时。港股交易时段为北京时间9:30-16:00,而美股的夏令时(3月-11月)交易时段为北京时间21:30至4:00。近年中美貿易摩擦频频,利用在香港交易的7568.HK,投资者可以及时对中美双方的政策变动作出反应,部署投资。
案例1:2019年五月贸易摩擦加剧,特朗普关于加征关税的Twitter于北京时间5月6日(周一)凌晨0:08分发出。
由于时差,美国时间仍为星期天中午,无法进行市场交易。
模拟策略:在北京时间5月6日上午9:30买入7568.HK
- 持仓3天的回报率为1.72%*
- 持仓5天的回报率为4.19%*
案例2:2019年八月贸易摩擦再度升级,特朗普加征关税Twitter于北京时间8月2日(周五)凌晨1:26分发出, 美股市场当天只剩半个交易日,不足以消化负面消息。
模拟策略:在北京时间8月2日上午9:30买入7568.HK
- 持仓3天的回报率为7.73%*
- 持仓5天的回报率为2.13%*
短期及波動性大的熊市
因為較低複合效應
而表現優於基準


資料來源: 彭博,2018年1月17日至2018年3月12日
為什麼選擇南方東英
南方東英恆指反向產品的總規模及成交量均排行第一
南方東英 獨領風騷
- 南方東英恒生指數每日反向產品 (7300.HK, 7500.HK)在香港恆指反向產品市場中占主導地位,在總規模和成交量方面佔超過90%的市場份額
- 截止至8月30日,7300和7500總规模达43亿港币
- 年初至8月30日,7300日均成交额:2亿港币。自2019年5月28日上市以來,7500日均成交额:3.7亿港币,兩隻產品都位列香港交易所ETF/ETP交易量前十。
市場份額(按總規模)

市場份額(按成交量)

資料來源:彭博, 截止到2019年8月30日
投資應該關注的問題
- 複合效應
- 跟蹤偏離度
- 管理費
- 對比衍生產品
- 每日重新調整
- 期貨轉倉
請參閱下列圖表(資料來源:南方東英、香港交易所)
